分析称，政策风向转为控制通胀

　　新京报讯 记者苏曼丽 记者昨天从相关银行证实，央行将对中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、招商银行、民生银行6家银行实行差别存款准备金率，上述6家银行的存款准备金率将上调50个基点，期限为2个月，并将于本周内缴款。

　　存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。所谓差别准备金率制度，是指对金融机构实行的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。今年以来，央行已经三次上调存款准备金率，使其由年初的15.5%提升至17%。

　　此次上调50个基点后，工、农、中、建四大国有银行及招行、民生银行则需要执行17.5%的存款准备金率。市场预计，此次冻结的资金规模约2800亿元至3000亿元。

　　据报道，央行行长周小川在出席IMF会议期间曾表示，目前尚没有证据表明，已经使用的数量型工具包括准备金率和公开市场操作吸收流动性难以完成控制通胀预期的目标。分析人士认为，这暗示着央行对数量型工具抑制通胀的信心。

　　昨天，股市并未受到6家银行被实施差别存款准备金率这一紧缩信号的影响，沪指收涨2.49%，银行股整体也呈现补涨态势。

　　解读

　　1、为何此时上调？

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，上调存款准备金率可能与8、9月底经济数据有关，此前中国经济呈现下滑势头，8月数据明显好转，9月数据预计继续向好，这种情况下，政策风向由防范经济增速下滑转向控制通胀。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，目前市场普遍预测，9月份CPI将继续上行，创年内新高，央行抗通胀压力较大。此外，9月份人民币升值预期强烈，境外资金流入规模可能继续增加，提高存款准备金率可以适当对冲。

　　某国有银行人士也表示，央行公开市场本月到期资金规模比较大，也是原因之一。

2、为何只调6家银行？

　　一家国有商业银行的人士称，对此次央行实行差别存款准备金率的做法有些意外：“现在各家银行的放贷规模都在计划和控制当中，并未有出现大起大落，也是在监管层的掌控范围内。”招商银行行长马蔚华昨天在接受记者采访时表示，招行贷款发放一直按照年初的计划和监管层的节奏进行，并没有突发情况。

　　郭田勇表示，目前我国的金融格局显示，四大国有银行其资产规模庞大，放贷能力较强，抓住典型的几家银行其作用就较为明显。以往数据显示，四大国有银行贷款投放规模约占整个金融系统的一半。

　　3、释放出何种信号？

　　郭田勇表示，此次上调6家银行存款准备金率至少表明央行对近期通胀和人民币升值的势头并非无动于衷，未来如果通胀加剧，很可能进一步采取措施。但这也仅仅是货币政策的微调，整体方向依然是适度宽松。对于A股市场的影响而言，上调国内几大银行的存款准备金率对流动性比较充足和目前处在预期相对乐观下的市场而言，影响相对有限。

　　有市场人士认为，差别准备金率的实施，降低了近期加息的可能性，政策的心理冲击远大于实际影响。