在是专家们预测未来一年状况的传统时期。我的国际经济观察是：我预测2010年将是中国年。
不过，这不很好。

实际上，涉及到中国的最大国际问题是气候变化。但今天我想集中讨论货币政策。

中国已成为一个重要的金融和贸易强国。但这不像其他大的经济体。相反，它奉行重商主义政策，
保持人为的高额贸易顺差。

在当下全球经济低迷境况下，说穿了，这样的政策具有掠夺性。

这里是它的工作原理：不像美元、欧元或日元，它们的价值是自由浮动的。而中国官方货币政策下
的汇率是固定在约6.8元人民币兑换1美元。

在这个汇率下，中国制造业与它的竞争对手相比有更大的成本优势，这导致了巨额的贸易盈余。

在正常情况下，除非由其他途径的私人投资所抵消，这些美元盈余的流入将推高中国货币的价值。并
且私人资本是在努力进入中国，但是中国政府限制资本的流动，即使是它已经购买了2万亿美元以上的
外汇。

这项政策有利于中国这样的出口导向的大工业中心的经济模式，而这对中国的消费者不是很好。

这对美国怎样？

过去，中国积累的外汇储备，其中很多投资于美国债券，可以说这样做有利于美国保持低利率--尽管低
利率刺激了房地产泡沫的膨胀。

但现在世界上充斥着廉价资金，在寻找一些地方去投资。当前短期利率接近于零，长期利率上扬，但这
仅仅是投资者预期零利率政策有一天将会结束。中国的债券购买将更少或有更多的差异。

与此同时，在世界经济不景气下贸易顺差耗尽了大量的需求。我的计算是：在未来几年中国的重商主义之
下，将使美国最终减少大约140万个就业机会。

中国拒绝承认这个问题。最近，温家宝总理驳回外国的抱怨：“一方面，你们要求人民币升值，另一方面，
你正在制定各种保护主义措施。”

事实上：其他国家正在采取（温和）的保护主义措施，正是由于中国拒绝让其货币升值。这些措施是完全适
当的。

或者其他？我经常听到中国不愿正视其货币政策两种理由。这些都是站不住脚的。

首先，有人声称我们不能正视中国货币政策，因为中国可以通过倾向囤积的美元造成严重的破坏。这种认识是
错误的，这不仅是因为这样做将会给中国造成巨大的损失。更大的是，这将给中国的重商主义造成伤害，这也
意味着中国将几乎没有或根本没有财务杠杆。

同样，世界上充斥着廉价的资金。因此，如果中国人开始抛售美元，没有理由认为这将大大提高美国的利率。

它可能将削弱美元兑其他货币的汇率--但这是好事，这对美国的竞争力和就业率不是坏事。因此，如果中国抛售
美元，我们应该发感谢信给他们。

第二，有人声称，在任何情况下，保护主义始终是一件坏事。然而，假如你相信，你从不道德的人群中学习欺骗
101（Econ 101）--因为当失业率居高不下，政府不能恢复充分就业，通常的规则都不适用了。

概括而言，中国的重商主义是一个日益严重的问题，并且重商主义的受害者从贸易对抗中所受的损失不多。

所以，我敦促中国政府重新考虑它的固执。否则，当前温和的保护主义将是以后更大动作的开始。

                                                                                 来源：国际财经时报